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  • 芒格在华尔街日报的评论文章:为什么美国应该禁止加密货币
  • 华尔街日报在北京时间 2023 年 2 月 2 日早晨(美东时间 2023 年 2 月 1 日 18:16)发表了查理·芒格的评论文章《Why America Should Ban Crypto》,文章不长,翻译如下:为什么美国应该禁止加密货币它不是货币。它是一个庄家胜率接近 100% 的赌博契约。近年来,在美国,私营公司新发行了数以千计、大大小小的加密货币品种。在没有任何政府预先批准披露的情况下,这些加密货币在发行后随即成为了公开交易的对象。在某些案例中,加密货币的推广者以近乎免费的价格买到了该品种的大量份额。之后,公众在未充分了解推广者已经(通过提前稀释份额)获得好处的情况下,以高得多的价格买入该品种。这种野蛮和充满欺骗的资本主义行径,正如评论里说的那样(这句话常常被认为是马克·吐温说的):只要地上有个洞,洞口站着一个骗子,这个洞就可以是金矿。(译者注:这句话或许不是马克·吐温说的,具体的探讨可以在这里找到。)由于监管方面存在空白,这种恶劣的不义行为一直在进行。加密货币不是货币,不是商品,也不是证券。事实上,它是一个庄家胜率接近 100% 的赌博契约,并在美国这个赌博契约传统上只由
2023年02月03日
  • swyx 谈公开学习
  • 在推特上看到 @OdysseysEth 分享了 swyx 的博文链接。我觉得内容还可以,随手做了点笔记。笔记包括以下文章:《Learn In Public》及中文版 1、中文版 2、翻译探讨《The Power of Lampshading》《Learning Gears》《Pick Up What They Put Down》《How To Learn In Private》1. 公开学习的概念公开学习(Learn In Public),也有的翻译为「当众学习」,是非公开学习(Learn In Private)的反面。关于非公开学习,作者的定义是:People consume content without creating any themselves. 人们在消费内容的同时并没有自己创造任何内容。作者建议进行公开学习,也就是在学习知识的过程中,同时做输出,包括:写笔记、newsletter 或教程、在公众问答平台(比如知乎)上回答问题、在聚会或会议上发言、将内容多媒体化(图像化或视频化)等等。在这些成果的基础上,作者还建议,可以构建一个开源的永久知识库,记录过程和过程中出现的问题
2023年02月02日
  • Yestoday Newsletter No.014
  • 1. 论护城河和竞争优势最近读了好几篇讨论护城河和竞争优势的文章,可以作为过往知识的补充。1.1. 竞争格局是分析公司的核心环节李录先生在诺亚财富闭门会的交流中,曾经讨论了这个问题。公司的价值是未来自由现金流的折现,虽然理论上公司都是永续的,但事实上很少有公司能够做到永续。所以,公司活的时间越长,它的价值就越高。商业世界一直充满了变化(需求变化——市场变化,供给变化——竞争格局变化),大多数公司只能在某一个时间段内挣钱。所以一个企业能不能够做得久,关键是它能不能够去确保自己的竞争优势、竞争地位,这个就是研究一个企业价值最核心的环节。所以,投资最核心的问题,就是要理解商业的竞争格局。几乎所有你发现能够挣钱的企业,别人发现了之后也会进来。如果不挣钱的企业,你自己都要放弃,所以也持续不久。一个企业如果挣钱,或饿着挣得比较好,投资回报比较高,一定会吸引到很多的竞争者。参与竞争的绝大部分企业没有竞争优势。很多企业只是正好在这个时段里面可以挣这个钱,接着就没了。但有一些企业能够在长时间之内挣的钱和对资本投入的回报很高,这样的企业本身是少数。1.2. 护城河与竞争壁垒是什么关系?张隆先生在其公众号上
2023年01月30日
  • 2020 年 11 月 10 日李录在诺亚财富闭门会上的交流实录
  • 最近有一份李录先生的访谈视频在微信群里流传,讲的内容比较坦诚,也有些收获。我找遍了内外网,似乎这份资料没有整理的非常好的,而且时间也很混乱。因此,在这里整理一下,自信比网上的素材完整、准确。根据目前已有的资料,这个访谈应该发生在 2020 年 11 月 10 日,而不是网上传的 2021 年或者 2022 年 3 月。当时的背景应该是诺亚财富上市十周年(2010 年 11 月 10 日上市),会议地点在上海,可能是以诺教育(诺亚财富旗下)的闭门会,李录先生通过视频接入,主持人是以诺教育的谭文清。本文主要根据视频整理,并参考了其他网络资料,相关资料在文末。段标题和文中加粗格式是我根据李录先生的内容自行添加的。1. 全球化的趋势没有也无法改变Q:当前中国被逼去在一些领域里面建立自己的这样的一套循环系统,甚至是不是会像以前那种冷战时期的这种两个市场经济体系,您觉得会怎么看?在中国如果要继续做价值投资的话,会不会带来一些影响?李录:这种可能性不是不存在,但不是大概率事件。当前这种全球化的现象确实是前无古人,而且是在过去的 30 年里面出现的。在这之前,所有的市场通常都是因为政治上的某种统一造成
2023年01月21日